Administrar el riesgo de las tasas de interés con permutas financieras

La herramienta flexible puede ayudarle a protegerse de los crecientes costos de los préstamos

Muchas empresas que financian sus operaciones con préstamos con tasas de interés variable pueden aprovechar una herramienta bancaria diseñada para limitar su exposición a un aumento en el costo del crédito: el traspaso de tasas de interés.

El traspaso de tasas de interés le permite convertir sintéticamente una obligación de préstamo de tasa variable a una de tasa fija, y ofrece flexibilidad en la manera de lograr esa conversión. Los intercambios también le permiten convertir sistemáticamente una deuda con tasa fija a una de tasa variable.

Un traspaso es un contrato que se celebra junto con el acuerdo de préstamo original. No tiene cargos por anticipado. Las obligaciones específicas del prestatario en el marco del préstamo de tasa variable siguen vigentes, incluido el pago regular de los intereses según la tasa que se ajusta periódicamente. En el traspaso no entra en juego el capital del préstamo, y los plazos originales de cancelación del capital del préstamo siguen intactos.

Si bien los contratos del préstamo y del traspaso son distintos, están vinculados por medio de los pagos de compensación, la garantía cruzada y las disposiciones de incumplimiento cruzado.

Entonces, ¿cómo un traspaso convierte eficazmente un préstamo de tasa variable en una obligación de tasa fija? En el traspaso, los pagos del banco reflejan el pago de intereses del prestatario en el préstamo. El prestatario luego le paga al banco los intereses de tasa fija netos.

¿Qué tipo de prestatarios corporativos pueden aprovechar los intercambios? Estos son algunos criterios generales.

  • Tamaño del préstamo: como regla general, los préstamos deberían ser de montos de capital de al menos $1 millones con vencimientos a 3 años como mínimo.
  • Sensibilidad de las tasas: los prestatarios que presentan cierta sensibilidad a los cambios en las tasas de interés con base en sus modelos empresariales podrían eliminar la volatilidad de las tasas con los intercambios de tasas de interés.
  • Servicio de deuda estable: los prestatarios que prefieren incluir en el presupuesto un servicio de deuda mensual estable pueden beneficiarse de una estrategia de cobertura de riesgos.
  • Préstamo para construcción o financiación futura: los prestatarios que anticipan una financiación futura pueden protegerse del riesgo de las tasas futuro al participar en un traspaso. El ejemplo más común es un préstamo para la construcción cuya financiación cubrirá un periodo de tiempo determinado y estará financiado en su totalidad en el futuro.
  • Balance general: los prestatarios deben calificar como "participante elegible para el contrato" conforme a los lineamientos regulatorios federales. Por lo general, eso significa tener al menos $10 millones en activos o un patrimonio neto de al menos $1 millones.
  • Fortaleza crediticia: la ejecución de un traspaso de tasas de interés requiere la aprobación de crédito por parte del banco que ofrece el intercambio.

Los intercambios de tasas de interés constituyen una herramienta de administración de riesgos financieros sumamente flexible que puede personalizarse para que se adapte a casi cualquier estrategia de cobertura de tasas de interés.

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El prestatario debe asegurarse, junto con sus asesores legales, impositivos y contables, entender completamente los términos de la transacción de traspaso, los riesgos relevantes, la naturaleza y el alcance de sus costos posibles, y cualquier otra obligación adicional en la que incurrirá el prestatario si decide cancelar el traspaso antes de su vencimiento. Asimismo debe ser capaz de evaluar y asumir todo lo expuesto arriba.

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